Y continúa la volatilidad..

Mercado de valores:
- El viernes la bolsa registró una caída de 1.52 % y acumula una pérdida de 26.4 % en lo que lleva del año; como había explicado en mi antigua publicación, las expectativas juegan un rol fundamental en el desempeño del mercado de capitales y más aún en nuestra bolsa que no cuenta con la liquidez suficiente como para poder sostenerse. Este mal contexto ya no ha sido global, he aquí las fluctuaciones de unos cuantos indices:
- S&P 500 registró un incremento del 1.02 %.

- El Dow Jones subió 0.98 %.

- El FTSE-100 registró una caída de 0.72 %

- El DAX registró una caída de 2.36 %

- El oro cayó 3 %

- El cobre cayó 2 %

VIX sigue cayendo, lo que indica que la estabilidad en el S&P 500 está predominando.

Ahora explicaré el por qué de estos indicadores:

I) Como pueden notar, los indices de Estados Unidos han registrado incrementos, esto se puede explicar por el dato favorable sobre el empleo; el cual, ha generado 195 mil nuevos puestos de trabajo por encima de los 165 mil puestos de trabajo esperados y la tasa de desempleo que prácticamente se mantuvo sin cambios, 0.01 % por encima de lo esperado. Aquí se puede observar algo muy peculiar, el hecho de que el empleo haya mejorado en los Estados Unidos es un indicador claro de que la FED pueda recortar su estimulo monetario pronto, pero a pesar de eso, los índices subieron. Parece que en los inversionistas pesó más el dato favorable para el país que el posible recorte de la política monetaria expansiva.

II) El FTSE-100 que registra a las empresas más representativas de Londres mostró una caída de 0.72 % y el DAX (indice de la bolsa Alemana) registró una caída de 2.36 %!! Bolsas como la de Italia y España también registraron perdidas significativas, 1.74% y 1.67% respectivamente. Esta caída en las bolsas europeas se debe, principalmente, a 3 motivos:

1.- El primer motivo es el dato favorable sobre el empleo en los Estados Unidos, lo que generó en los inversionistas expectativas sobre un pronto recorte del estimulo monetario e hizo que liquiden sus posiciones. 

2.- El segundo motivo es el mal dato respecto a los pedidos de fábrica de Mayo que descendieron en 1.3% respecto a una ganancia de 1.2 % esperada por el mercado.

3.- El tercer motivo se debe a un ajuste por la tremenda subida que se dio el día anterior. El día jueves 04 de Julio las bolsas Europeas registraron grandes incrementos, el FTSE-100 registró un aumento del 3.1 % entre otros indices que también registraron incrementos significativos. Este buen desempeño se dio por el anuncio de Mario Draghi, presidente del BCE (Banco central Europeo); el cual, indicó que se mantendrá la tasa de interés baja (0.5%) por un periodo prolongado de tiempo y que hasta podría  bajarla más. Este anuncio generó tranquilidad en el mercado de capitales, el cual estaba muy turbio por una posible alza en las tasas de interés. 

III) Los metales siguen de mala racha, el oro registró una caída del 3 % por los buenos indicadores de Estados Unidos que apuntan hacia un pronto recorte del estimulo monetario. El cobre registra también perdidas del 2 % explicado por un mayor fortalecimiento del dólar (ha subido al rededor de 9 % en lo que lleva del año) y ha tenido una tendencia bajista en lo que lleva del año por la menor demanda de China y por la alta oferta.

IV) Y la bolsa peruana sigue cayendo... motivos? Muchos:

- Dato favorable de Estados Unidos, lo que originó que inversionistas apuesten más por este mercado y que originó a su vez, que inversionistas especulen sobre un pronto recorte del estímulo monetario. 

- Caída de los metales que afecta directamente a nuestra bolsa y al desarrollo económico de nuestro país.

- Caída en nuestras exportaciones, las cuales cayeron 9.7% en Mayo, explicado por una menor demanda de commodities y un menor precio internacional (Minería, pesca, agrícolas). Las exportaciones tradicionales cayeron en 11.4 % y las no tradicionales en 4.5 %. Esto afecta directamente a nuestra balanza comercial y por lo tanto, a nuestro PBI.

- La poca liquidez, que como siempre digo, acentúa la caída. 

Desempeño del EPU (ETF de principales acciones peruanas)

Podemos ver como el EPU ha estado cayendo desde el anuncio de la FED hasta el día de hoy, nuestra bolsa aún no presenta signos de recuperación. La bolsa peruana sigue siendo la que peor desempeño tiene a nivel mundial y creo que aquí hay una gran oportunidad (obviamente a largo plazo), los papeles peruanos están a precios super bajos; su valor fundamental está muy por encima de su cotización en bolsa. Empresas como Graña y Montero, Alicorp, Cementos Lima, Luz del Sur, Aceros Arequipa, entre otras; son empresas que su precio en el mercado de capitales está muy volátil y muy por debajo de su valor fundamental a pesar de que el sector en el que se desempeñan estas empresas esté en crecimiento. Hace unos días leía en gestión que "los precios de las acciones peruanas están en cierra puertas" y es algo que yo también creo. Nuestra bolsa se ha visto afectada principalmente por la caída de los metales y por las expectativas de unas tasas de interés más altas y todo esto acentuado por la poca liquidez. Nuestra bolsa vale mucho más que eso. El Perú está en crecimiento; estamos creciendo entre 5.5% y 6% anualmente, la clase media en el Perú está aumentando (70% de peruanos pertenecen a este sector; de los cuales, un 21 % son parte de la clase media emergente), ¿A qué apunta todo eso? Más consumo e inversiones. El peruano consume más, tiene más crédito, y todo esto beneficia a empresas de demanda interna, a bancos, etc. También las empresas del rubro de construcción tienen buenas proyecciones futuras por el mayor precio de las viviendas, el mayor consumo de cemento, etc. Por estos datos y más (he puesto solo unos cuantos ejemplos), la bolsa peruana está, efectivamente, en "CIERRA PUERTAS".