¿Por qué ha caído tanto la BVL?

Es alucinante como ha caído la bolsa limeña en lo que lleva del año, lleva una caída de 23.8 % hasta la fecha (11/07/2013) habiendo tenido una rentabilidad de 5.94 % en el 2012.Este terrible desempeño se puede explicar por distintos factores. Empecemos:

La caída en el precio de los metales es el principal factor por el cual la bolsa local está cotizando tan bajo. Tenemos una bolsa principalmente minera (el índice general de la BVL está conformado básicamente por empresas de este rubro). Entonces, al haber una caída en el precio de los metales explicado por la menor demanda de China, las empresas mineras tienen menores ingresos, esto hace que su cotización baje, el indice caiga y consecuentemente arrastre consigo a las demás empresas que conforman este índice sin importar que no sean mineras.

Otro factor es la menor demanda por el EPU (ETF de las principales acciones peruanas), muchos inversionistas están vendiendo este ETF y están apostando por otros mercados, esto hace que su precio baje y arrastre aún más nuestra bolsa a la baja. Ahora, ¿Por qué los inversionistas están demandando menos este ETF? Primero, por las proyecciones futuras de un mal contexto macro económico del Perú explicado por el déficit comercial (Las importaciones son mayores que las exportaciones por los menores ingresos por parte de los metales), la pérdida de la confianza empresarial (Por el intento del estado de comprar Repsol, la ley de la comida chatarra, etc) y el PBI de marzo que resultó ser de apenas 3%. Segundo, por el fortalecimiento de Estados Unidos, lo cual hace que cada vez más inversionistas apuesten por este mercado.

Podemos ver en el gráfico la gran caída del EPU en la bolsa de NY.

Nota: Si comparamos este cuadro con los cuadros de la parte inferior (Alicorp y Cementos Lima), podemos ver la gran relación que tiene el rendimiento del EPU con el desempeño de estas empresas. (Al último del gráfico se observa una subida del EPU, al igual que en Alicorp y Cementos Lima).

Evolución del EPU en la bolsa de New York

El último factor es la poca liquidez que tiene nuestra bolsa. Este es un factor muy importante ya que acentúa la caída. ¿Por qué? Por el simple hecho de que al haber una mayor oferta de acciones por parte de inversionistas que se quieren deshacer de sus papeles y no haber una demanda que compense toda esta oferta; hace que los ofertantes, en su desesperación por querer deshacerse pronto de esos papeles, pidan menores precios; entonces, los precios caen aún más de lo que deberían caer. Es un gran problema la poca liquidez de nuestra bolsa.

Estos son los principales factores que explican la caída de la bolsa limeña. Si bien es cierto que este mal desempeño depende principalmente de factores externos, el estado está tomando medidas para mejorar la situación del Perú y así mismo del mercado de capitales, como por ejemplo: las reformas para aumentar y agilizar las inversiones en el Perú, la reforma del mercado de capitales, entre otras. Creo que hay un gran compromiso por parte del estado para mejorar la situación del Perú y recuperar la confianza empresarial y esto se verá reflejado en el PBI de los próximos meses. Por todo esto, creo que los precios de las acciones peruanas están muy por debajo de su valor fundamental; por ende, hay una gran oportunidad en nuestra bolsa pues en los próximos meses este mal desempeño se va a invertir y esperemos que a fin de año terminemos en terreno positivo. Ojo, a pesar de esta gran oportunidad presente en nuestra bolsa, se deben tomar las cosas con cautela pues aún vendrán periodos de alta volatilidad.

A pesar de este mal rendimiento de la BVL, hay empresas que han tenido una tendencia alcista, tal es el caso de Alicorp y Cementos Lima:
(Estoy tomando estas 2 empresas como referencia, obviamente hay más que también han subido su cotización en este periodo)